丙酮5.15万吨、苯酚3.85万吨——高库存压顶，节后酚酮市场怎么走？
一、市场开局：库存压力与供需错位并存 春节假期内
2026-02-28 10:47:39
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春节假期内外贸货源集中到港，叠加工厂节前备货，节后酚酮市场面临双重库存压力。数据显示，丙酮港口库存达5.15万吨，苯酚港口库存达3.85万吨，均处于近三年来的高位水平。与此同时，节假日期间工厂库存持续累积，节后适逢合约末期，部分工厂进入催提状态，短期出货压力显著。
对贸易商而言，高库存背景下的资金占用成本和仓储压力不容忽视，市场整体买卖双方博弈心态偏谨慎。
节后丙酮市场整体表现僵持，商谈重心集中在4650元/吨附近。下游用户仍处于逐步复工阶段，市场以刚需跟进为主，主动补货意愿不强。港口高库存对市场买气形成明显压制，月末合约提货节点虽带来少量低价货源，但整体让利幅度依然有限。
当前丙酮市场消息面缺乏明确指引，业者普遍持观望态度，跟进下游复工进展为主要操作逻辑。值得关注的是，MMA（甲基丙烯酸甲酯）行业的需求增量有望对丙酮价格形成阶段性提振，是当前市场为数不多的积极信号。
相较于丙酮，苯酚节后表现略优，市场迎来小幅"开门红"。驱动因素主要有两点：一是原料纯苯价格走强，为苯酚提供成本支撑；二是双酚A行业主动入市补货，带动需求边际回暖。
区域分化是当前苯酚市场的显著特征。尽管港口库存整体偏高，但北方市场货源供应相对偏紧，与华东港口形成明显反差。华东持货商惜售情绪较浓，报价态度偏强；但部分下游企业复工时间滞后，对市场挺价形成一定制约，整体场内成交活跃度一般。
3月份酚酮装置多维持稳定运行，暂无检修计划，预计行业整体开工率将提升至90%以上。需重点关注山东新装置的投产动态，一旦落地将对区域供需格局产生影响。
在盈利层面，当前酚酮工厂整体仍处于亏损状态，经营压力较大，让利空间有限。若工厂根据市场情况灵活调整负荷，将对价格走势产生不可忽视的边际影响，建议贸易商密切追踪工厂开工率变化。
苯酚下游：双酚A行业开工表现尚可，PC（聚碳酸酯）端的持续支撑为行业提供稳定需求基础；其他下游预计将陆续完成复工，需求端存在逐步恢复预期。
丙酮下游：MMA行业开工提升及新装置投产带来需求增量，是主要利多因素；但MIBK（甲基异丁基酮）存在装置检修计划，对应需求形成一定减量，两者形成对冲，净增量需动态观察。
综合建议：短期内市场走势的核心观察指标在于中小型下游企业的复工进度与补货意愿。买气能否在复工潮中真正释放，将是判断酚酮价格能否摆脱当前区间震荡、实现方向性突破的关键信号。贸易商在高库存环境下宜保持轻仓灵活的操作策略，规避单边风险。
来源：百川盈孚、化易天下
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