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化工能源六大板块业绩，谁在领跑，谁在突围？

一、全局判断：景气回升背景下的结构性分化

当前化工能源行业景气度持续回升，行业基本面稳步向好。本文基于同花顺数据，对化工能源相关13大板块中的6个核心板块进行系统梳理，重点聚焦营收规模与销售利润率两个维度，为行业从业者提供参考。

需要说明的是，文中2025年营收与利润数据综合参考企业业绩预告、同花顺预测及前三季度数据测算，与实际情况存在一定误差，仅供参考，不作为投资决策依据。

二、分板块核心数据解读

2.1 油气开采及服务：巨头主导，利润率两极分化显著

营收维度，中国海油以超过4200亿元的2024年营收高居榜首，销售利润率超过33%，2025年预期与2024年持平，是板块内兼具规模优势与盈利质量的绝对核心标的。中油工程与石化油服分别以超过850亿元和810亿元位居其后，但两者销售利润率仅为**2%和1%**左右，工程服务类企业低利润率特征明显，2025年营收预期均有小幅回落。

利润率维度，新天然气以超过45%的销售利润率成为板块最高，2024年营收虽仅超过37亿元，但2025年预期营收超过40亿元，依托"资源+输配+终端"一体化运营模式，盈利能力突出。

该板块大型工程服务企业订单周期长、回款稳定，是化工原料和工程物资的重要采购方，值得持续关注。

图1 中国油气开采及服务板块中2025年预期营收TOP5

数据来源：同花顺

2.2 橡胶制品：规模与利润率呈现明显反向格局

黑猫股份以超过100亿元的2024年营收位居橡胶制品板块第一，但销售利润率仅约0.4%，2025年预期营收回落至超过85亿元，炭黑行业竞争激烈、利润空间受压的行业现状一览无余。

反观确成股份，2024年营收超过21亿元，销售利润率却超过29%，是板块内盈利质量最高的企业，2025年预期营收超过22亿元，利润率有望继续增长，已实现多年大幅增长。其深耕绿色轮胎用高分散白炭黑赛道，产品差异化路线带来显著的溢价空间。总的来说，大宗炭黑与高端白炭黑之间的利润鸿沟，本质是产品结构与技术壁垒的差距。

图2 中国橡胶制品板块中2025年预期营收TOP5

数据来源：同花顺

2.3 塑料制品：强者恒强，高利润率企业集中于细分特种材料赛道

营收端，金发科技以超过600亿元的2024年营收领跑，2025年预期突破660亿元，利润率也从超过1%预期跃升至超过2.5%，改性塑料龙头的规模效应持续释放。国恩股份以超过192亿元排名第二，销售利润率超过3%。

利润率端的亮点则集中于特种材料细分赛道：蓝晓科技2024年销售利润率超过36%，2025年预期超过43%，是板块利润率最高企业，营收超过25亿元；骏鼎达与江苏博云2024年销售利润率分别达24%和25%，营收分别超过8.6亿元和6.45亿元，2025年预期均有增长。高利润率企业普遍具备技术壁垒深、客户绑定强、产品应用场景专一的共同特征，与低端通用材料企业差距显著拉大。

图3 中国塑料制品板块中2025年预期营收TOP5

数据来源：同花顺

2.4 石油加工贸易：两桶油量级悬殊，精细化工细分标的利润率异军突起

中国石化与中国石油以超过3万亿元和超过2.9万亿元的营收规模构成绝对双雄，两者合计营收体量远超其他板块，是中国化工产业体量最大的两家企业，但销售利润率分别为约1.6%和约5.6%，规模与利润率之间的天平折射出大型炼化企业的成本结构压力。

值得关注的是细分高利润标的：润贝航科2024年营收约9亿元，销售利润率超过9.7%，2025年预期利润率大幅提升至超过18%；宝莫股份2024年营收超过5.3亿元，销售利润率超过10%，2025年预期持平。两者均聚焦高门槛细分赛道，前者深耕航空化学品，后者专注油田化学助剂，市场空间虽小但护城河深厚。

图4 中国石油加工贸易板块中2025年预期营收TOP5

数据来源：同花顺

2.5 生物制品：血液制品主导，特色小品种壁垒突出

营收端，上海莱士以超过81亿元的2024年营收领跑，销售利润率超过26%，2025年预期利润率进一步提升至超过28%。天坛生物以超过60亿元排名第二，销售利润率超过25%。

利润率端，派林生物以超过28%的销售利润率微超上海莱士，成为板块利润率最高企业，2024年营收超过26亿元。此外，赛伦生物、卫光生物、成大生物2024年销售利润率均超过20%，其中赛伦生物以国内独家抗蛇毒血清构建强壁垒，"独家供应"背后的定价权是其高利润率的核心来源。整体来看，生物制品板块普遍呈现高利润率特征，与化工原料类板块形成鲜明对比。

图5 中国生物制品板块中2025年预期营收TOP5

数据来源：同花顺

2.6 燃气板块：区域龙头稳健经营，中小企业利润率表现亮眼

新奥股份以超过1300亿元的2024年营收高居燃气板块首位，销售利润率超过3%，2025年预期与2024年基本持平，全产业链一体化布局支撑其规模优势。佛燃能源以超过300亿元位居第二，销售利润率超过2.7%。

利润率端，东方环宇、美能能源、万憬能源2024年销售利润率均超过13%，三家均为区域性城市燃气运营商，依托特许经营权构建区域垄断优势，价格相对稳定，盈利能力明显优于大型综合燃气企业。

图6 中国燃气板块中2025年预期营收TOP5

数据来源：同花顺

需要说明的是，还有部分企业尚未公布2025年的经营数据，文中2025年的营业收入和利润情况，是根据企业公布业绩预告、同花顺软件预测业绩，以及前三季度数据平均值计算，与实际情况存在有误差，文中观点仅做参考，不作为投资决策使用。

来源：化工平头哥、化易天下

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