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2025年赚钱的化工上市企业都分布在哪些领域？

一、产业全景：周期筑底中的结构性分化

2025年，中国化工产业呈现出周期筑底与结构优化并行的复杂态势。行业整体处于深度调整转型期，内部分化特征显著：传统基础化工增速放缓，供需结构性矛盾突出，市场竞争白热化；而特定细分领域则逆势保持强劲增长，成为支撑行业发展的新引擎。

基于同花顺平台700余家化工相关上市企业数据，按照标准化分类体系，行业被细分为27个子板块：电子化学品、复合肥、改性塑料、化学纤维、化学原料、化学制剂、化学制品、化学制药、聚氨酯、煤炭开采加工、农化制品、农药、其他化学原料、其他化学制品、其他塑料制品、其他纤维、其他橡胶制品、燃气、生物制品、石油加工贸易、食品及饲料添加剂、塑料制品、橡胶制品、油服工程、油气开采及服务、有机硅、原料药。通过对各子行业上市企业营收及利润表现的系统测算，可全面透视不同领域的盈利分化格局。

图1 2025年中国上市化工企业所处板块净利润率

数据来源：同花顺

二、高盈利板块深度解析：价值高地的形成逻辑

2.1 医药产业链：刚需驱动下的高附加值领域

化学制剂领域（平均利润率22%以上）作为医药产业链下游核心环节，其本质是将原料药与药用辅料按国家药品标准，通过特定工艺制成可直接用于疾病预防、治疗和诊断的最终剂型。德源药业、星昊医药、梓橦宫等代表性企业表现突出，其中梓橦宫2025年预期利润率有望突破25%。

该领域高盈利的深层驱动力在于：第一，医药需求的刚性增长特征，受经济周期影响相对较小；第二，人口老龄化趋势下，慢性病管理与康复需求持续扩张；第三，制剂环节的技术壁垒和质量标准构建了较高的进入门槛，维持了相对健康的竞争格局。

原料药领域（平均利润率22%左右）位于医药产业链上游，是药物活性成分的核心供应商。原料药涵盖化学合成、生物发酵、天然提取、生物技术制备等多种工艺路线，其质量直接决定终端药品的有效性与安全性，受到极其严格的监管。森萱医药、无锡晶海、欧康医药、峆一药业、海昇药业及新赣江等上市企业均保持盈利，其中海昇药业和森萱医药年度利润率水平有望超过30%。

原料药的高盈利具有产业链战略地位优势：作为制剂生产的基础原料，其议价能力较强；同时，严格的环保与质量监管淘汰了大量低效产能，行业集中度提升带来了利润率改善。

2.2 橡胶深加工：新能源产业链的受益者

其他橡胶制品领域（平均利润率22%左右）特指轮胎以外的各类橡胶加工产品，覆盖工业与民用多场景，包括密封件、O型圈、胶管、胶带、橡胶衬里、绝缘制品、防水卷材、密封胶条、减震垫、乳胶手套、热水袋、橡皮擦、医用导管等。中裕科技、利通科技、科隆新材、科强股份、三维装备等企业表现抢眼，其中利通科技和科隆新材平均盈利水平超过24%。

该领域在2025年实现高盈利的关键因素是新能源汽车产业的高速发展。电动车对密封性能要求更高，电池包、电机等核心部件对橡胶密封材料的需求激增，带动了整个细分行业向高端化、精密化转型，利润空间显著拓宽。

2.3 油气产业链：政策红利释放期

油气开采及服务领域（平均利润率22%左右）属于石油化工上游，分为油气开采和油气服务两大核心板块，涉及企业均为大型化和规模化企业。中海油、海油发展、广汇能源、海油工程、新天然气、中海工程、石化油服、中曼石油、洲际油气、蓝焰控股、博迈科、通源石油、贝肯能源、准油股份、潜能恒信、惠博普、首华燃气等构成行业主体，其中中国海油、新天然气、中曼石油等企业盈利能力突出。

2025年该领域盈利改善的核心推手是国家逐步放开石油勘探和开采权限，加速了国内油气资源的开发力度，产量提升直接转化为利润增长。在全球能源安全战略背景下，这一政策红利有望持续释放。

有机硅领域同样保持约22%的平均利润率，成为高盈利阵营的重要组成部分，受益于下游光伏、新能源汽车等新兴产业的强劲需求。

三、低盈利板块症结剖析：困境与突围

3.1 基础设施与民生保障类：政策管制的双刃剑

燃气领域（平均利润率低于3%）从事天然气、液化石油气等可燃气体的采购、储运、分销与相关服务，核心业务包括城市燃气供应、燃气管道建设、LNG接收站与储运、加气站运营等。该领域28家上市企业2025年盈利水平普遍欠佳。

症结在于多重压力叠加：气源价格波动与终端售价受监管限制，调价机制缺乏灵活性；管道等基础设施建设与运营成本高企；新能源替代压力增大，长期增长空间受限。燃气行业的公共事业属性决定了其利润率天花板，未来突破需要在LNG接收站、储气库等高附加值环节寻找机会。

3.2 传统化工制品类：产能过剩与需求疲软的双重挤压

其他化学制品领域（平均利润率低于3%）涵盖除基础化工原料、塑料、橡胶、化纤等大类外的精细与专用化学品，包括涂料、颜料、胶粘剂、催化剂、助剂、水处理剂、食品添加剂、饲料添加剂、电子化学品等。康普化学在2025年盈利较好，但多数企业表现一般。困境源于产品种类多、批量小，研发与生产成本高；下游需求分散，受单一行业波动影响大；环保与安全合规成本高，挤压中小企业生存空间。

聚氨酯领域（平均利润率低于3%）作为"第五大塑料"，主要产品包括软泡、硬泡、弹性体、涂料、胶粘剂、密封剂、氨纶等。2025年盈利困境来自供需两端：供给侧MDI、TDI等核心原料产能集中释放，价格下跌；需求侧建筑、家电等下游行业疲软；全球贸易摩擦加剧，出口受阻。

石油加工贸易领域（平均利润率低于3%）涵盖石油产业链中游的炼制与贸易业务。中国石化、中国石油、恒力石化、东华能源、上海石化、恒逸石化、东方盛虹、华锦股份、齐翔腾达、宇新股份、渤海化学、岳阳兴长、泰山石油、和顺石油、万邦达等企业构成主体。2025年数家企业面临亏损风险，盈利企业虽体量庞大但整体利润率不高，反映出炼化行业产能过剩与成品油需求下滑的深层矛盾。

化学纤维领域（平均利润率低于3%）以天然或合成高分子化合物为原料，经纺丝加工制成纺织工业核心原料。盈利困境源于纺织服装需求低迷，出口订单下滑；涤纶、锦纶等常规纤维产能过剩，价格战激烈；氨纶等高端纤维价格大幅回落。

塑料制品领域（平均利润率低于3%）涵盖约75家上市企业，产品形态包括薄膜、管材、板材、注塑件、泡沫制品、编织袋等。盈利压力来自原料价格波动大，成本控制难度高；终端需求疲软，产品价格上涨困难；"限塑令"等政策影响部分产品需求。不过，蓝晓科技、骏鼎达、江苏博云等企业通过差异化竞争实现了较高盈利，提示行业仍存在结构性机会。

四、行业启示：在分化中把握机遇

化工行业涉及领域众多，影响因素复杂多样，不同周期带来截然不同的经营状态。产业与宏观经济高度关联，产品性质决定应用范围，应用范围与技术创新共同决定成本与产业规模，但归根结底，需求才是决定产品景气程度的核心变量。

对于从业者而言，2025年的分化格局揭示了几个关键趋势：第一，向产业链高附加值环节迁移是突围之道，医药、精细化工的盈利能力远超传统大宗化工；第二，新能源产业链的崛起重塑了需求结构，橡胶密封件、有机硅等细分领域受益明显；第三，政策红利在油气开采等领域正在释放，但在燃气等公共事业领域则构成利润约束；第四，产能过剩行业的出路在于差异化竞争与技术升级，蓝晓科技等企业的成功提供了范本。

需要说明的是，文中2025年利润数据基于企业业绩预告、同花顺软件预测及前三季度数据平均值计算，与实际情况可能存在误差。本文观点仅供行业研究参考，不构成投资决策依据。在不确定性加剧的环境下，深入理解细分行业的盈利逻辑与驱动因素，是化工从业者把握机遇、规避风险的关键所在。

来源：化工平头哥、化易天下

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